Pensijų ir investiciniai fondai

Apžvalga: sėkmės mokesčio taikymo praktika investiciniuose fonduose bei šio mokesčio privalumai bei trūkumai

2010 01 29 | Pensijų ir investiciniai fondai

Kiekvienam investuotojui, investuojančiam į investicinius fondus, svarbu įverti patiriamas administracines išlaidas, atskaitymus, įvairius mokesčius, nes tai turi didelę įtaką galutiniam investicijų rezultatui. Vienas iš kai kurių investicinių fondų taikomų mokesčių – sėkmės mokestis. Vertybinių popierių komisija (VPK) parengė apžvalgą „Sėkmės mokestis: taikymo praktika bei šio mokesčio privalumai bei trūkumai“.

 

Apžvalgoje analizuojama sėkmės mokesčio taikymo praktika investiciniuose fonduose ir pateikiama šio mokesčio galima įtaka investicijų grąžai ir investuotojams tenkančių atskaitymų lygiui. Pradžioje atskleidžiama, kas yra sėkmės mokestis. Antroje dalyje nagrinėjama pasaulio finansų rinkose egzistuojanti sėkmės mokesčio įvairovė: kokios būna sėkmės mokesčio rūšys ir skaičiavimo principai. Toliau pristatoma, kokie yra Lietuvoje įsteigtų investicinių fondų taikomi sėkmės mokesčiai ir jų skaičiavimo principai. Pateikiami teoriniai pavyzdžiai, kurie gali padėti suprasti, kaip skaičiuojami sėkmės mokesčiai. Ketvirtojoje dalyje atliekami įvairūs skaičiavimai, teoriniai modeliai, parodantys sėkmės mokesčio įtaką investuotojo grąžai ir tenkančią mokesčių, atskaitymų naštą. Paskutinėje dalyje pristatomi geriausios praktikos principai, kriterijai, kuriais remiantis galima įvertinti, ar taikomas sėkmės mokestis yra tinkamas ir teisingas; be to, analizuojama, kiek šiuos geros praktikos kriterijus atitinka kai kurių Lietuvos investicinių fondų nustatyti sėkmės mokesčiai. Pabaigoje pateikiamos išvados ir patarimai investuotojams, kaip vertinti sėkmės mokesčius, į ką atkreipti dėmesį.

 

Sėkmės mokestis apibendrintai negali būti įvertintas nei kaip blogas, nei kaip geras investuotojams atžvilgiu – viskas priklauso nuo to, kaip skaičiuojamas šis mokestis, kokia yra investuotojo situacija ir kokie yra fondo rezultatai. Tad labai svarbu įvertinti sėkmės mokesčio struktūrą.

 

Lietuvoje šį mokestį taiko trečdalis Lietuvoje įsteigtų investicinių fondų. VPK analizė atskleidė, kad Lietuvoje taikomi sėkmės mokesčiai neatitinka daugelio geros praktikos principų ir neužtikrina investuotojų bei valdytojų interesų suderinimo. Nors ir yra numatyti sėkmės mokesčio grąžinimo per kalendorinius metus ir mažesnio bazinio fiksuoto atlyginimo mechanizmai, tačiau nėra naudojami pasaulyje paplitę ir investuotojų interesus ginantys high water mark arba/ ir pelningumo ribos principai, o pasiekti rezultatai, skaičiuojant mokesčius, nėra lyginami su rinkos indeksais. Tai gali pažeisti investuotojų, ypač ilgalaikių, interesus: investuotojams gali tekti už tą pačią grąžą sumokėti kelis sykius, bet galų gale realaus investicijų prieaugio negauti. 

 

Visą apžvalgą skaitykite čia:

           apžvalga